美联储再次大幅加息后仍处于两难境地-鸭脖视频APP,鸭脖视频app下载

鸭脖视频APP,鸭脖视频app下载当地时间7月27日,美联储在例行会议上决定将联邦基金利率上调至2.25%-2.5%的区间。该决定在很大程度上符合市场预期,并使一些激进投资者对加息 100 个基点的押注破灭。市场将鲍威尔的会后讲话解读为引发市场认知:美联储将放缓加息步伐。这种情绪为投资者情绪的改善带来了新的机遇。不仅美股大幅反弹,其他资产的成交也反映了一些惊喜。

鸭脖视频APP,鸭脖视频app下载当然,这个惊喜主要是因为鲍威尔过去对市场的态度:自从意识到之前对“通胀是暂时的”的理解被俄乌冲突引发的物价问题打了一巴掌后,美联储转向了较低的价格。通货膨胀必须减缓经济增长。这向市场发出了一个信息,即通胀问题引发的紧缩措施将增加美国经济面临衰退的风险。事实上,自 6 月大幅加息以来,市场已经开始交易衰退预期。因此,当鲍威尔周三宣布“在某个阶段放慢加息步伐以评估其对经济的累积影响”时,这一预期似乎得到了证实。

鸭脖视频APP,鸭脖视频app下载但这些投资者似乎忽略了鲍威尔的其他言论:现在说 9 月 FOMC 是否会降息至 0.5 个百分点或 0.25 个百分点还为时过早。此外,美联储自 3 月以来已连续四次加息,“显着而迅速”,但“经济可能还没有感受到加息的全部影响,因此美联储可能还会出台一些额外的重大紧缩措施。管道……”这表明,自美联储表态“通胀是暂时的”以来,美联储与市场的认知鸿沟并未弥合。而且,今年夏天以来,美联储一直在退缩失地,多次出现沟通失误,不断给市场带来“惊喜”。首先,FOMC在5月份宣布未来“将有数次加息50个基点”。于是,在5月份CPI出人意料的暴涨之后,又匆匆通过媒体披露,将加息75个基点。市场震荡后,鲍威尔出面解释,原因是CPI数据和密歇根大学消费者信心指数(初值)超出预期。

鸭脖视频APP,鸭脖视频app下载美联储于2012年1月正式宣布其“长期通胀目标”为2%,而这个2%一直指PCE(核心个人消费支出)而非CPI。而现在美联储主席公开表示,他更加关注CPI数据。与此同时,他强调的高于预期的密歇根大学消费者信心指数在事后被下调,因为它是一个初始值。如此糟糕的沟通很快让市场意识到美联储的看法非常有问题。

放弃一向看重的PCE指标,转而主动加强被能源价格绑架的CPI数据,等于给拜登政府找了一个极好的借口。尽管能源价格受政治影响远大于货币政策,但美联储因过早表达了通胀的试探性理论而只能继续表达自我批评,鲍威尔不得不在国会明确表示“无条件承诺抑制通胀” .这严重限制了央行的政策灵活性,例如如何管理和诱发当前的经济衰退,使美联储陷入困境。

事实上,0.75%的加息是正常加息周期的三倍。在美联储自 1980 年代以来的历史上,连续两次如此规模的紧缩措施确实是“另类”。几年前,以积极拯救市场而闻名的“直升机撒钱”伯南克教授上任,甚至在耶伦上任的大部分时间里,他都带着美联储那些学术极品的干部和他一起。 ,痴迷于研究如何防止美国从通货紧缩状态落入通货紧缩陷阱,防止所谓“日​​本化”的发生。他们的做法是不遗余力地“松”,从零利率到量化宽松,毫不犹豫。这种决心在新冠疫情之后达到了前所未有的高度,也因此被迅速反击。

不幸的是,正如历史告诉你的那样,美联储在经济预测方面缺乏可靠的历史记录,而这一次,他们仍在向市场展示其不利的一面。他不仅没有意识到,自从特朗普政府挑起贸易争端后,供应链问题就开始成为美联储无法控制的不确定因素之首,而只是在新冠疫情和俄乌冲突之后紧接着,他是否意识到,自己逐渐受到约束,货币政策的自由度也逐渐被削弱。

自从由律师出任主席的鲍威尔确实掌舵以来,美联储确实已经摆脱了格林斯潘过去的得心应手的干预,不再支持试图操纵市场情绪的模棱两可的文学表述。他强调,过去基于预期的货币政策决策存在很多不确定性,因此他领导下的美联储将重点放在实际的经济统计数据上进行决策。但随之而来的问题是,他所重视的所谓数据所代表的信息具有比较大的局限性,或者说他所需要的完美通用数据实际上并不存在。而且,美联储自身对数据的依赖所带来的反身性,往往导致其控制市场情绪的权限受到限制,从而导致市场长期以来对美联储的信任动摇。尤其是由于自身的失误,通胀问题现在越来越政治化,美联储在接连大幅加息后仍处于两难境地:既要控制通胀又要避免经济衰退。

(作者:陈迅 编辑:陆月玲)

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